Per Unicredit un altro record. Orcel snobba il risiko: “In Italia più forti senza acquisizioni”

MILANO – Il ruolo «da osservatore» del risiko italiano non rallenta gli utili di Unicredit, tra luglio e settembre saliti a 3,26 miliardi, +24% sull’anno prima e battendo il primato della casa per il 23° trimestre di fila.

«È il nostro miglior trimestre di sempre e il migliore nel settore, oltre le attese e con la più alta crescita di utile, la miglior redditività (Rote), il miglior rapporto costi/ricavi e la miglior generazione organica di capitale», ha detto l’ad Andrea Orcel -. Da banca inseguitrice siamo ormai diventati leader, e il nostro modello diversificato, con capitale e linee di difesa solide, ci dà resilienza e flessibilità strategica nei diversi contesti di mercato».

Il risultato arriva per la vivace crescita dei ricavi (+11,8% a 6,9 miliardi), spinti da margini e commissioni a oltre +10% e dal +27% degli utili assicurativi, a fronte di costi in calo dell’1,3% a 2,26 miliardi, limando il rapporto sui ricavi al 32,8%. I conti dei nove mesi, dove l’utile sale a 9,4 miliardi (+7%), consentono di alzare gli obiettivi 2026 a oltre 11,5 miliardi di utili, e raddoppiare l’acconto dividendo a 4,5 miliardi, per una distribuzione 2026-2030 vista salire sopra i 50 miliardi. In Borsa l’azione è partita bene e ha chiuso meglio: +6,28% a 81,62 euro, rialzo doppio rispetto all’indice Euro Stoxx di settore, fino a 123 miliardi di capitalizzazione.

Orcel: “In Italia cresciamo di più senza fare acquisizioni”

Il banchiere romano, ha rivendicato la strategia di crescita organica avviata in Italia da metà 2025, quando fallì l’offerta su Banco Bpm, ora concupita dal suo primo socio Crédit Agricole. «All’epoca ritenevamo che Bpm fosse un buon affare, non è andata così e abbiamo cambiato completamente rotta – ha detto -. Avevo detto che saremmo stati spettatori, anche se non tutti ci avevano creduto. In Italia possiamo raggiungere gli stessi risultati, o anche di più, con la crescita organica, senza pagare premi». Orcel ha illustrato agli operatori che tra agosto 2025 e agosto 2026 la quota del mercato italiano nei segmenti chiave è salita dell’1,3%, passando dall’11,2% al 12,5% nei prestiti (mutui esclusi). «Attualmente registriamo un aumento della quota di mercato di 10 punti base al mese, e pensiamo di accelerare nei prossimi trimestri fino ad assestarci al 15% del mercato nel medio periodo, a parità di margini e con rischi calanti», ha aggiunto l’ad, spiegando qual è il vantaggio competitivo per i suoi: «Non c’è mai stato un momento in Italia in cui sei banche tra le prime sette sono intente in cantieri di fusione, rimedi Antitrust e richieste di nulla osta. L’unica (Unicredit, ndr) focalizzata sull’acquisizione di quote di mercato ha ovvi margini di crescita. Specie dal secondo trimestre 2027, quando l’integrazione con Commerz ci consentirà di accelerare ulteriormente». Un modo alternativo, insomma, per non farsi superare da Bper-Mps o da Bpm-Crédit Agricole in Italia. In più, Unicredit è compratrice marginale di filiali eccedenti i tetti Antitrust dei vari “cantieri”.

Con Generali “si può creare molto valore in vari Paesi d’Europa”

Anche su Generali Orcel ha smorzato i toni belligeranti. «Come abbiamo detto più volte io e l’ad di Generali Philippe Donnet, c’è un grande valore che può essere creato da un accordo per una cooperazione più stretta. E, per essere molto, molto chiari, questa maggior cooperazione non richiede il controllo» di Generali da parte della banca, che dall’anno scorso è al 9% nell’azionariato. La partnership commerciale potrebbe interessare «Italia, Austria, Germania, Polonia, fino alla Bulgaria, e forse anche la Grecia», Paesi presidiati dai due gruppi. «C’è notevole valore da creare e auspichiamo che nei prossimi mesi, quando il contesto italiano sarà più chiaro, si possano fare progressi e chiudere un accordo simile».

Anche “l’aggancio” di Commerz è vicino: dopo il nulla osta Bce di ottobre, entro fine novembre Unicredit prevede quelli dell’Ue e dell’autorità polacca.

«Credo ci siano molti punti di accordo con Berlino per creare un rapporto solido e costruttivo», ha detto Orcel, che nel primo trimestre 2027 potrebbe essere in grado di sostituire i vertici di Commerz in un’assemblea straordinaria.

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