Generali, cresce l’utile dei nove mesi. E guarda a Unicredit: “Alleanza da rafforzare”

MILANO – Negli affari contano i numeri, ma non solo. Serve l’occasione, essere nel posto giusto al momento giusto, e serve un partner che condivida visione e obiettivi. Per Generali, alla ricerca di alleanze nella bancassurance, Unicredit potrebbe essere un profilo adeguato. O quanto meno, da considerare.

L’interesse «deciso» per la bancassurance

A confermare il «deciso interesse» per un accordo con una banca per la distribuzione di prodotti assicurativi è il deputy ceo della compagnia, Giulio Terzariol. «Qualsiasi partnership con Unicredit o altri istituti finanziari di quel calibro sarebbe qualcosa che accoglieremmo con favore», ha specificato ieri agli analisti commentando i risultati nei nove mesi.

Certo, i numeri devono quadrare. All’estero i due istituti hanno già un accordo commerciale, mentre in Italia la banca, che è anche azionista delle Generali con il 9%, distribuisce prodotti del Leone sulla propria piattaforma di asset management. Nel Paese d’origine, la compagnia non ha altri accordi di questo tipo e di rilievo, se non con la controllata Banca Generali. Ampliare la cooperazione industriale con l’istituto guidato da Andrea Orcel è una di quelle alternative che, per usare le parole di Terzariol, valuteranno sicuramente.

Le altre opzioni sul mercato

Unicredit non è l’unica opzione: la compagnia si era espressa allo stesso modo anche sul Monte dei Paschi di Siena, il cui contratto con Axa scadrà nel 2027. Di certo, il partner non potrà essere Intesa Sanpaolo, che di Generali è primo concorrente in Italia sul ramo Vita. E se l’Opas sul Mps dovesse avere successo, sarà il primo azionista di Generali attraverso la quota detenuta da Mediobanca.

«Parliamo con i numeri e continueremo a farlo», ha risposto il group cfo, Cristiano Borean, a chi chiedeva se fossero preoccupati per la concorrenza di Intesa in questo scenario.

Risultati in crescita nei nove mesi

I numeri. La compagnia chiude i primi nove mesi dell’anno con premi lordi in miglioramento a 76,5 miliardi di euro (+4,5% anno su anno) e un utile netto normalizzato in forte aumento: +12% a 3,7 miliardi.

Ma se il ramo vita stupisce con un risultato operativo trimestrale oltre le attese degli analisti, quello del danni delude, penalizzato dall’effetto delle catastrofi naturali e dei sinistri causati dall’uomo, come gli incendi che la scorsa estate hanno colpito l’Europa. L’effetto complessivo da gennaio a settembre è di 1,8 miliardi, contro gli appena 700 milioni dello stesso periodo dell’anno scorso: è il più alto impatto delle catastrofi naturali e dei sinistri man made sui nove mesi nella storia del gruppo.

Di riflesso, il combined ratio, che misura la redditività, peggiora leggermente a 92,8%. Solida, seppur in lieve contrazione, la posizione di capitale, con un solvency ratio al 211%.

A dare un forte contributo al risultato operativo della compagnia è il segmento asset & wealth management, grazie anche ai 557 milioni di Banca Generali (+34,4%). Le masse gestite dal gruppo si avvicinano al miliardo. Aumentano, invece, i costi della divisione holding.

Dalla manovra impatto di circa 100 milioni nel 2027

Nel complesso, Borean ha parlato di risultati «eccellenti» e della «forza della diversificazione del modello di business», che gli dà «grande fiducia nella possibilità di superare tutti gli obiettivi del nostro piano strategico». Questo, nonostante l’aumento dell’Irap previsto dalla bozza della legge di Bilancio potrebbe impattare per circa 100 milioni sul conto economico del 2027.

Certo, ha ironizzato, «sarebbe stato tutto molto più facile se avessimo già allineato le regole contabili italiane agli standard Ifrs»: le entrate dello Stato sarebbero state maggiori e non sarebbero servite misure che rischiano di rivelarsi «inflazionistiche». A Piazza Affari il titolo ha sofferto tutta la seduta e, in parte a causa di prese di beneficio, ha chiuso in calo dell’1,09%.

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